在当前我国加快构建新发展格局、着力推动高质量发展的背景下，科技创新正成为推动经济增长的核心动力。根据国家发展和改革委员会的数据，2023年上半年，我国发明专利授权达到43.3万件，受理PCT专利申请35477件，其中国内申请人提交32985件。截至6月底，发明专利有效量累计达到456.8万件，国内发明专利有效量为368.3万件。这些数据表明，科技创新活动正日益活跃。然而，科技型企业尤其是中小科创企业的融资难题，仍然是制约科技创新成果转化和产业升级的关键瓶颈。此类企业多处于初创期、成长期，具有“轻资产、高成长、高风险、缺抵押、缺担保”的典型特征，传统信贷业务以“债权融资”为核心，侧重企业过往经营业绩和偿债能力，难以匹配科创企业“前期投入大、盈利周期长、未来估值提升空间广”的发展特点，导致金融资源与科创企业需求明显错配，银行面临“不敢贷、不愿贷、不能贷”的困境，科创企业则陷入“融资难、融资贵、融资慢”的窘境。
为应对这一挑战，国家层面不断推动金融服务模式的创新，促进金融资本与产业资本的深度融合。例如，科技部联合多个部门发布的政策举措，旨在构建科技金融体制，支持科技创新和产业创新的深度融合，这为投贷联动业务的应运而生提供了政策支持。作为投贷联动模式的核心创新载体，银行“认股权”业务凭借“债权+股权”的双重联动优势，打破了传统信贷业务的单一收益模式和风险约束，成为银行服务科创企业、践行金融支持实体经济使命的重要抓手，也成为近年来银行业务创新的热点领域。
所谓银行“认股权”业务，本质上是银行在向企业提供信贷支持（债权融资）的同时，与企业约定在未来一定期限内，有权按照事先约定的价格和比例，认购企业一定数量股权（或股权对应的权益）的金融创新业务。其核心逻辑是“以债权保障基础收益，以股权分享成长红利”，通过风险与收益的双向绑定，实现银行、企业、资本市场的三方共赢：对企业而言，无需额外提供抵押担保即可获得低成本信贷资金，同时避免了过早稀释股权，借助银行的金融资源和平台优势实现规范化发展，为后续股权融资奠定基础；对银行而言，通过认股权的潜在增值收益，抵补信贷业务面临的信用风险，打破了传统信贷业务“收益固定、风险集中”的局限，拓宽了盈利渠道，同时深化了与企业的合作黏性，实现从“信贷提供者”向“综合金融服务商”的转型；对资本市场而言，银行认股权业务搭建了信贷市场与资本市场的联通桥梁，引导更多金融“活水”流向科创领域，培育更多优质科创企业，推动科技、产业、金融的良性循环。
从业务发展脉络来看，银行认股权业务并非一蹴而就，而是经历了从试点探索、规范发展到全面推广的渐进式过程。早期，部分股份制银行、城商行率先开展试点，聚焦科创企业核心需求，探索“贷款+认股权”的基础模式，逐步积累了业务经验、完善了操作流程；随着政策支持力度的加大和监管体系的逐步完善，国有大行、农商行纷纷入局，业务模式不断创新，从单一的“贷款+认股权”延伸出“再贷款+认股权+贷款”“认股权登记+贷款”“认股权线上转让”等多元化模式，业务覆盖区域从一线城市、经济发达地区向二、三线城市、县域延伸，服务企业类型从国家级专精特新“小巨人”企业、高新技术企业，逐步下沉至中早期中小科创企业，形成了多元化、多层次的业务发展格局。
结合本次梳理的梅州客商银行、南京银行、浦发银行、东莞银行等8家银行的同业实践来看，当前银行认股权业务呈现出鲜明的共性特征与差异化发展态势。在共性方面，所有开展认股权业务的银行均以服务科创企业为核心定位，聚焦生物医药、新一代信息技术、新能源、新材料、智能制造等国家战略导向的“硬科技”领域，依托区域性股权交易中心、行内投资子公司等平台，打通认股权登记、估值、行权、退出等全链条服务，实现“债权融资”与“股权增值”的协同发力；在差异化方面，不同类型、不同区域的银行结合自身资源禀赋和区域产业特点，形成了各具特色的业务模式——国有大行凭借资金实力和平台优势，侧重认股权业务的规范化、规模化发展，聚焦头部科创企业，探索全链条综合金融服务；股份制银行依托灵活的创新机制，侧重业务模式的迭代升级，积极探索认股权线上转让、跨区域联动等创新场景；城商行、农商行则立足区域实体经济，聚焦本地中小科创企业，结合再贷款等政策工具，推出“再贷款+认股权+贷款”等特色模式，降低企业融资成本，助力地方产业升级；互联网银行（如中关村银行）则依托科技优势，聚焦中早期科创企业，推出无担保、无盈利硬性指标的认股权贷款模式，强化风险管控体系，实现“抓早抓小、精准赋能”。
值得注意的是，银行认股权业务的快速发展，既是银行业自身转型发展的内在需求，也是政策引导、市场驱动、技术支撑等多重因素共同作用的结果。从政策层面来看，国家持续出台政策支持银行开展投贷联动、认股权业务，明确业务定位、放宽监管约束、完善配套保障，为业务发展提供了清晰的政策指引；例如，银监会印发《商业银行股权托管办法》要求商业银行加强股权管理，提升股权信息透明度，做好穿透式监管工作。从市场层面来看，科创企业的快速发展催生了巨大的融资需求，资本市场的完善为认股权的行权、退出提供了渠道支撑，投资者对科创企业股权的投资需求，也为认股权业务的发展注入了动力；从技术层面看，大数据、人工智能、区块链等金融科技的应用，优化了银行的客户筛选、风险评估、股权估值等流程，降低了业务运营成本，提升了业务效率和风险管控能力，为认股权业务规模化、规范化发展提供了技术保障。
同时，我们也应清醒地认识到，银行认股权业务作为一项创新业务，在快速发展过程中仍面临诸多挑战：一是风险管控难度较大，科创企业的技术风险、市场风险、经营风险较高，认股权的估值、行权、退出存在较大不确定性，对银行的风险评估能力、投研能力提出了更高要求；二是业务操作流程仍需完善，认股权的登记、估值、行权、转让等环节缺乏统一的行业标准，不同区域股权交易平台的服务能力参差不齐，部分业务环节存在效率偏低、规范性不足等问题；三是银行自身能力有待提升，部分银行缺乏专业的投研团队和股权管理能力，对科创领域的行业特点、技术趋势了解不深，难以精准把握企业的成长潜力和风险点；四是配套生态仍需健全，相关法律法规的完善程度、税收优惠政策的落地力度、股权流转市场的活跃度等，仍需进一步提升，为认股权业务的发展营造更好的外部环境。
本次梳理聚焦银行认股权业务，通过系统梳理8家不同类型银行的同业实践，详细分析各银行的业务模式、授信支持、服务企业特点、风险管控措施等，总结业务发展经验、提炼差异化优势，同时结合政策导向和市场需求，探讨业务发展过程中面临的问题与改进方向，为银行业进一步开展认股权业务、优化投贷联动模式、提升科创金融服务能力提供参考和借鉴。在此之前，本章先对银行认股权业务相关政策进行系统梳理，明确政策导向和发展方向，为后续同业实践的分析奠定政策基础。